AmBev adquiere participación en Quilmes

Cinco meses después que anunciáramos la posible compra de Quilmes por parte de Ambev (Sirel Bebidas, octubre 2001), rumor que era rechazado por los representantes de Quilmes, para quienes se trataba de meros "intentos de desestabilizar la empresa", el negocio se concretó. El pasado 2 de mayo se firmó un acuerdo de asociación estratégica entre la brasileña Companhia de Bebidas das Américas (AmBev) y la argentina Quilmes Industrial S.A. (Quinsa).

Propiedad del grupo Bemberg, con sede en Luxemburgo pero de capital argentino, Quinsa controla en Argentina cervecería Quilmes, Pepsi-Cola y agua Eco de los Andes. Por su parte, Ambev es fabricante en Brasil de las cervezas Brahma, Antárctica y Skol, gaseosa Guaraná Brama y de la marca Pepsi.

Evidentemente el objetivo de la operación es el de aunar sinergias en momentos en que el mercado cervecero se contrajo en ambos países; solucionar la difícil situación de Quilmes, que a partir de la devaluación en Argentina enfrenta dificultades para cancelar una deuda externa que ronda los US$ 330 millones; y poner fin a una guerra de precios que a lo largo del año pasado disminuyó la rentabilidad de ambas empresas. El acuerdo de asociación estratégica bien puede ser el primer paso, según se desarrollen los negocios en el futuro, hacia una absorción de la compañía argentina por la brasileña.

Según datos que trascendieron en la Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa) AmBev estaría pagando por el contrato US$ 346,38 millones en efectivo, además también cederá a Quilmes el control de todas sus plantas en Argentina, Bolivia, Paraguay y Uruguay, cuyo valor ronda los US$ 230 millones. Quiere decir que toda la operación se sitúa en el entorno de los US$ 600 millones. Por su parte, AmBev recibe 230,92 millones de acciones, lo que significa 36,05% de las acciones con derecho a voto y 37,5% del valor de la compañía argentina. Además, se establecerá un Consejo de Administración integrado por un número igual de miembros designados por ambas empresas.

La operación debe ser aprobada por la Secretaría de Defensa de la Competencia (Quilmes pasará a controlar cerca del 82% del negocio cervecero en Argentina), en un lapso de 90 días a partir que reciba la documentación. Agustín García Mansilla, Director Ejecutivo de Quilmes (que continuará en su cargo de CEO en las operaciones de Argentina, Bolivia, Chile, Paraguay y Uruguay), manifestó su optimismo en que la Secretaría autorizará el negocio: "porque en una Argentina que se está cayendo a pedazos traer una inversión de US$ 346 millones tiene su mérito", declaró, como si esos millones de dólares verdaderamente llegaran para contribuir con la economía del país.

Los accionistas de Quilmes podrán optar por convertir sus papeles en acciones de AmBev, lo que podrán hacer una vez al año por un período de siete años. Si todos los accionistas cambiaran sus papeles de Quilmes por acciones de AmBev, la compañía brasileña pasará a controlar a la argentina y la familia Bemberg se transformaría en accionista minoritario. El derecho de AmBev para reclamar la fusión total regirá recién en el 2009. Al respecto Mansilla comentó que "en el futuro vamos a evaluar si es interesante crear una nueva empresa o mantener la situación como se encuentra actualmente". No es de descartar que luego de obtener el consentimiento de la Secretaría de Defensa de la Competencia, comience a estudiarse el tema de la fusión.

Además, AmBev acordó distribuir los productos de Quilmes en Brasil, lo que le permitirá a Quinsa introducir sus productos en ese país utilizando la poderosa red de distribución de AmBev. No obstante, los equipos de venta y marketing de las marcas de cada una de las compañías por el momento permanecerán separados.

Al contrario de lo sucedido en CCU de Chile con la fusión entre Heineken y la alemana BBH (ver Sirel marzo 2001), el acuerdo estratégico tomó por sorpresa Heineken, que posee 15% de participación en Quinsa y ambicionaba lograr un aumento de la misma. "No tenemos planes de abandonar la compañía", declaró el portavoz de Heineken, Manel Vrijenhoek. Pero es indudable que ahora la cervecera holandesa deberá pensar como fortalecer la marca Heineken en la región.

Dos formas de ver la crisis

Un grupo de empresarios brasileños advirtió hace dos meses a Jorge Remes Lenicov, por entonces ministro de Economía de Argentina, que llegaría al país con la finalidad de adquirir empresas. Su principal e interesante argumento fue que "hay muchas compañías en mala situación y si no las compramos nosotros las comprarán multinacionales extranjeras y van a convertirse en competidores de las firmas brasileñas en nuestra propia región".

No todas las empresas brasileñas compartieron esta opinión. Por ejemplo Sadia, que experimentó pérdidas por US$ 3 millones en el primer trimestre del año, redujo su actuación en Argentina, lo que significó la pérdida de 147 puestos de trabajo en el término de un año. Sadia opera en Argentina desde hace 10 años, donde invirtió US$ 20 millones, las razones de su alejamiento de este mercado las brindó su director Luiz Gonzaga Murat Jr.: "No tenemos condiciones de negociar con quien inventa una moneda nueva cada día y que, todavía peor, no tiene valor".

Distinta es la visión de Victorio de Marchi, copresidente de AmBev, para quien el acuerdo "es una demostración de que nuestra empresa confía plenamente en la recuperación de la economía argentina".

El objetivo de la fusión

Según un comunicado divulgado por AmBev, el objetivo de la fusión es "fortalecer la posición financiera de ambas compañías y contribuir a que la empresa resultante del acuerdo pueda competir con más eficiencia con los otros competidores internacionales que comercializan sus productos en la misma región. Quinsa y AmBev entienden que la transacción permitirá el desarrollo de una de las más eficientes compañías de la región, suministrando productos de alta calidad a los consumidores". Mas adelante se verá por qué eficiencia la subrayamos en negrita y algunos otros objetivos todavía no visibles ni manifestados.

Enildo Iglesias

© Rel-UITA

13-05-2002

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